财经深一度|黄金缘何成全球官方储备最大资产

黄金占比跃升27%引爆争议

2026年6月3日, 欧洲央行有一份最新报告, 这份报告震惊了全球金融界, 截至2025年底, 在全球官方储备资产里黄金的占比发生了变化, 从16%飙升到了27%, 并且首次超越了美国国债, 成为了第一大储备资产, 在这一数据背后, 有着金价暴涨65%这个惊人事实, 此事实引发了市场对于美元信用的激烈讨论。

金价暴涨成核心驱动力

到2024年时, 伦敦现货黄金价格上涨了百分之二十七, 之后, 在2025年, 其涨幅达到百分之六十五, 创下了自1979年以来的最大年度涨幅。这表明, 就算各国央行没有主动去购买黄金, 现有的黄金储备市值也已经被动地大幅往上升了。东方金诚的分析师瞿瑞表示, 金价的飙升直接把黄金在总储备里的占比给推高了, 这是黄金超越美债的最直接缘由。

央行购金潮持续加速

从2022年开始直到2024年, 全球各个央行每年购买黄金的数量都超过了1000吨, 到了2025年, 这个数量虽然下降到了863吨, 然而它依旧远远高出2010年至2021年的平均每年的水平。截止到2026年3月底的时候, 全球央行黄金储备的总数量已经达到了3.7万吨。波兰、哈萨克斯坦、巴西、中国、土耳其成为了2025年之前购买黄金的前五大买家, 新兴市场国家成为了购买黄金的主要力量。

对冲地缘政治风险成关键考量

欧央行的报告给出这样的观点, 黄金超越了美债, 在这背后, 存在着央行促使储备资产走向多元化所形成的推动作用, 还有为了对冲地缘政治风险而进行的考量。山东能源集团期现交易的经理刘日成表达了看法, 黄金作为一种没有主权信用、不存在交易对手风险的资产, 在极端状况下能够对冲财政赤字激增这类宏观金融风险, 这乃是它的核心避险价值所在。

新兴市场增持空间仍巨大

对于央行这个购金需求的趋势, 瑞银贵金属策略师特维斯是这样认为的, 其依然稳固。在2026年的一季度期间, 全球央行出现了增储黄金的情况, 数量为244吨, 相比同比增长了3%, 而且这个增长幅度是高于五年均值的。世界黄金协会做了相关的估计, 预计在2026年全年, 购金量会处于800至850吨这个高位。新兴市场央行在配置黄金的时候, 其比例和发达国家比较起来, 还是偏低的, 所以存在着较大的增持空间。

金价回调或引发排名波动

今年开始以来, 黄金价格创下了每盎司接近5600美元的新高度之后, 突然转变方向急剧下降, 历经了多轮激烈的调整。瞿瑞进行提醒, 受到中东地区地缘冲突引发的通胀输入的作用影响, 美联储降息的预期有所减弱, 美国国债收益率有所抬升, 黄金价格受到了压制。要是黄金价格继续大幅度回调, 将会拉低黄金在全球官方储备当中的占比, 美国国债有可能重新夺回第一的宝座。

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