横空出世:ETF市场即将全面迈入“主动时代” 首批18只即将上报

主动ETF上报名单来了。

7月16日，首批主动ETF集体上报，共有18家。其中上交所上市产品有9家，分别是易方达基金、华泰柏瑞基金、摩根基金、华夏基金、永赢基金、汇添富基金、华安基金、招商基金、平安基金；深交所上市的产品也来自9家基金公司，分别是南方基金、富国基金、大成基金、鹏华基金、工银瑞信基金、华宝基金、国泰基金、天弘基金、建信基金。

6月17日证监会主席吴清于陆家嘴论坛明确提出推出主动ETF、坚持试点先行；同日沪深交易所同步发布主动管理ETF专项业务指引，搭建起产品准入、投资运作、信息披露全链条监管框架。

仅间隔一个月，18家公募机构集中启动申报流程，标志着境内场内纯主动权益投资工具从制度设计走向落地实操。

实际上，主动ETF指引也对产品投资管理提出了要求，如投资组合分布广泛，持有证券数量不低于30只，前10大持仓证券权重合计占比不超过基金资产净值的60%；基金投资组合持有的股票最近1年日均成交金额需排在其所在交易所全部上市股票的前80%区间内。

南方基金表示，主动股票ETF是融合主动管理能力与ETF交易优势的创新品种，区别于传统被动指数ETF、指数增强ETF，产品不以跟踪指数为目标，基金经理可自主开展个股筛选、行业配置、动态择时，依托深度投研追求超额收益；同时完整保留ETF二级市场实时交易、一篮子申赎、高透明度、低成本等核心优势，彻底补齐场内纯主动权益工具的长期空白。

境内场内ETF以被动指数产品为主，指数增强仅具备有限主动操作空间，投资者若想布局基金经理主动选股策略，只能选择场外主动基金，存在交易时效慢、持仓披露滞后、综合成本偏高的痛点。主动股票ETF推出后，投资策略差异化显著提升，满足投资者从被动跟随、小幅增强到全权主动选股的多元配置需求，完善资本市场权益产品生态。

华泰柏瑞基金指出，当前境内ETF市场规模已近5万亿元，配套的交易、信息披露与风控机制日趋成熟，叠加海外主动ETF的成熟运作经验，为境内落地主动ETF产品奠定了扎实的市场基础。

值得关注的是，主动ETF每日披露申赎持仓清单（PCF），实时发布IOPV参考净值，投资者每日可查看基金真实持仓、行业分布、个股集中度。

多家机构一致认为，这一机制能实时约束基金经理行为，有助于强化投资纪律、稳定投资风格，从而助力解决传统主动权益基金风格漂移、重仓押注等行业痛点，充分落实投资者保护核心要求。

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